CIC Chronique

Seul celui qui agit, fait bouger les choses

Ce n'est pas une nouveauté, et pourtant; personne ne l'a aussi joliment formulé que Mark Twain il y a plus d'un siècle: «Les prévisions sont difficiles, surtout quand elles concernent l'avenir.»Qu’est-ce qui nous attend sur les marchés financiers? La crise européenne de l’endettement va-t-elle paralysée l’économie mondiale? Les volatilités vont-elles s’effondrer ou – tout au contraire – vont-elles s’envoler vers des pics historiques? Dans un an, je pourrai vous répondre à toutes ces questions. Mais il est vrai que cela ne vous servira alors plus à rien. Il existe toutefois des moyens et des solutions pratiques pour s’assurer quelque peu de sécurité même en ces temps incertains. Les sociétés d’import-export notamment sont confrontées à de gros problèmes quant aux risques de change. Car les profits peuvent très vite fondre comme neige au soleil du fait de cours de conversion mal budgétés et/ou en l’absence de couvertures adéquates. Cela ne doit pas être.

Beaucoup de PME ont conscience des possibilités de gestion active des devises et prennent des mesures en conséquence. La couverture la plus connue et la plus simple est l’opération de change à terme par laquelle la devise étrangère est achetée ou vendue à une date future déterminée et à un prix fixe. Cela vous permet certes de bien budgéter, mais est-ce que vous dormirez-mieux ensuite, c’est une autre question. Car avec un prix fixe, vous perdez en flexibilité par rapport à la concurrence pour ajuster les prix au marché en cas de fluctuation de cours inattendue. Cela entraînera une réduction de votre marge. Cela ne doit pas être. Si la politique de l’entreprise le permet, vous pouvez optimiser votre situation avec des options sur devises.

Avec l’achat d’options, vous conservez vos possibilités de profiter des opportunités alors que vous les perdez avec des opérations de change à terme. L’achat d’options vous coûte des primes – comparables à celles des assurances. Mais vous préservez vos chances de bénéficier sans limite du mouvement souhaité. Si vous achetez par exemple une option PUT EUR/CHF à un prix de base de 1.2000 pour vous couvrir contre un affaiblissement du cours EUR/ CHF et que le cours monte à 1.3000, vous en profitez directement puisque vous pouvez vendre vos euros sur le marché au comptant. Avec des stratégies dites «Zero-Cost», vous récupérez entièrement la prime payée grâce à la vente et l’achat simultanés d’options et vous disposez ainsi d’une couverture très simple et avantageuse. Outre les stratégies de couverture spécifiques, vous avez aussi à disposition des produits permettant d’optimiser vos avoirs liquides tout en vous offrant la possibilité de gérer vos devises.

Grâce à une gestion active des flux en devises et des liquidités, vous pouvez vraiment améliorer votre marge ou faire face à l’érosion des marges. Seul celui qui agit, fait bouger les choses.

René Bachmann 
Cambiste Senior
Membre de Direction