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Chères clientes, chers clients,
Saviez-vous que l’expression « ne pas mettre tous ses œufs dans le même panier » est apparue pour la première fois à l’écrit dans le livre Don Quichotte de Cervantès ? Face à la crise du gaz, certains observateurs se diront que cette expression est on ne peut plus d’actualité. A-t-on jusqu’à présent trop misé sur un nombre trop restreint de fournisseurs ? Ou, tout du moins, a-t-on « oublié » de réfléchir à une solution de repli disponible rapidement au cas où l’un des œufs du panier gazier venait à pourrir ? Par ailleurs, le combat de Don Quichotte contre les moulins à vent n’est pas sans rappeler la lutte que mènent actuellement les banques centrales contre l’inflation. À l’instar du héros du roman de Cervantès, ces dernières ne récoltent que railleries et incompréhension pour leurs décisions parfois confuses et la manière dont elles les justifient. Comme souvent, les victimes de ces décisions peu glorieuses sont d’une part les consommateurs et d’autre part l’économie. Du point de vue du consommateur, on peut en tirer la conclusion que, pour des placements réussis sur le long terme, une stratégie durable et largement diversifiée est indispensable. Et du point de vue de l’économie, nous nous pouvons qu’espérer qu’elle abordera l’avenir avec clairvoyance et avec une vision de long terme.
Mario GenialeChief Investment Officer
Perspectives économiques
Du point de vue de la conjoncture comme de la météo, un vent frais risque de souffler dans les mois à venir, la hausse des coûts de l’énergie continuant à peser sur le pouvoir d’achat des ménages, ce qui nuit à la consommation. En raison de l’évolution des prix en partie due à l’invasion russe en Ukraine, les banques centrales ont été contraintes d’abandonner leur programme de normalisation progressive de la politique monétaire suite à la pandémie de Covid-19. À la place, elles se concentrent désormais sur l’inflation galopante et semblent aussi accepter des coupes au niveau de la croissance pour garantir la stabilité des prix.
La lutte contre l’inflation a commencé
Il faudra voir pendant combien de temps les gardiens de la monnaie lutteront contre l’inflation à coup de forts relèvements des taux et d’une possible réduction du bilan des banques centrales. En Europe notamment, cette stratégie ne semble toutefois pas pouvoir s’imposer sur le long terme, le sujet étant trop sensible. En effet, la BCE a déjà laissé entrevoir la possibilité de mettre en place un instrument anti-fragmentation visant à empêcher une hausse injustifiée des primes de risque sur les obligations d’État entre les pays de l’UE. Néanmoins, elle essaiera de ne pas mener une politique monétaire qui risque de mettre en grande difficulté les pays périphériques. Elle pourrait aussi anticiper qu’une future croissance négative aura un effet modérateur supplémentaire sur le renchérissement. Tant que l’inflation est nettement supérieure à l’étranger, la BNS, pour sa part, devrait continuer à s’atteler à renforcer le franc suisse. Certes, cela aggrave la situation des entreprises exportatrices, mais il en résulte une baisse des prix des marchandises et services importés, ce qui contribue à maintenir les prix stables.
Marchés
Un parcours semé d’embûches
Les banques centrales prennent la situation au sérieux et contraignent les investisseurs à admettre que le jeu de la politique des taux d’intérêt ultra-laxiste a brutalement pris fin en 2022. La priorité numéro un est désormais la réduction de l’inflation, avec pour conséquence une réduction de la consommation et un refroidissement considérable de l’économie. La recherche d’un dollar US refuge impacte non seulement l’or, mais également les marchés des actions, car les chiffres d’affaires réalisés par les entreprises à l’étranger, convertis en dollar US, ruinent les marges. Et dans ce contexte, les chiffres trimestriels attireront l’attention à partir de la mi-octobre, les analystes les revoyant à la baisse en amont de leur publication.
Actions Suisse
Les marchés des actions devraient rester volatils au dernier trimestre. La Banque nationale suisse tente de maîtriser l’inflation en renforçant le franc suisse et en relevant les taux. Étant donné que les trois poids lourds de l’indice que sont Roche, Novartis et Nestlé disposent d’un fort pouvoir de fixation des prix, leurs marges bénéficiaires devraient rester relativement stables. En comparaison internationale, le marché suisse des actions devrait par conséquent enregistrer de bons résultats durant le trimestre en cours. Nous privilégions des titres de qualité tels que Roche, Partners Group ou Strauman.(bae)
SMI
Actions Europe
La flambée des prix de l’énergie, alimentée par la pénurie de gaz en provenance de Russie, contraint les décideurs politiques à davantage d’acrobaties stratégiques. Et ce, dans un contexte éminemment agité : l’Italie vacille sur le plan politique et, en Grande-Bretagne, la Première ministre Liz Truss doit faire face à une inflation galopante et à un héritage politique lourd à porter. Les relèvements radicaux des taux par la BCE viennent encore s’ajouter à la situation déjà complexe. Il est donc nécessaire de procéder à une sélection des actions. Nous misons sur Volkswagen, Enel et Philips. (goste)
Euro Stoxx 50
Actions États-Unis
La Fed tente de maîtriser les chiffres de l’inflation en procédant à un nouveau relèvement des taux d’intérêt, mais sans grand succès jusqu’à présent, ce qui continue de peser sur les marchés des actions. Par ailleurs, la très forte hausse actuelle des coûts de production grève les résultats et fait baisser les marges bénéficiaires. Au quatrième trimestre, il faut s’attendre à ce que les marchés des actions américains restent volatils. Toutefois, nous nous attendons de plus en plus à ce que les prix atteignent un plancher, ce qui constitue une bonne situation de départ pour commencer à investir sur ces marchés. Nous recommandons des titres tels qu’Alphabet, Amazon et Nvidia.(amm)
S&P 500
Obligations
La poursuite de la progression des prix et la politique nettement plus restrictive pratiquée par les banques centrales qui en découle ont remis sous pression des marchés des obligations qui s’étaient temporairement rétablis pendant les mois d’été. Nous partons du principe que les taux d’intérêt à long terme resteront bas en comparaison historique. Sur la toile de fond des nuages orageux qui se forment à l’horizon de la conjoncture, nous sommes d’avis que les rendements supérieurs constituent une opportunité pour commencer prudemment, en termes de rapidité et de qualité des obligations, à réduire la sous-pondération des titres à revenus fixes.(muc)
Taux swap suisses à 10 ans
En bref
Swiss Bike Cup et CIC ON : passage de relais réussi à Gstaad
À partir de 2023, la Swiss Bike Cup s’appellera officiellement la CIC ON Swiss Bike Cup ! Le week-end du 1er et 2 octobre 2022, Thomas Müller, CEO de la Banque CIC (Suisse) SA, a repris au nom de la banque le flambeau de la plus importante série européenne de courses de VTT. Étaient également présents à Gstaad Peter Herger (à gauche), le CEO de Proffix, l’actuel sponsor titre, ainsi que Armin Meier (à droite), fondateur et propriétaire de Human Sports Management AG, l’organisateur de la Swiss Bike Cup. Thomas Müller établit un parallèle entre la banque et le VTT : « Cette discipline sportive s’accorde très bien avec une banque de taille moyenne ambitieuse, résolument suisse et s’appuyant sur des valeurs solides et durables. La pratique du vélo tout-terrain et l’activité bancaire nécessitent toutes deux aussi bien de l’engagement qu’un esprit de partenariat et une capacité à conjuguer performances exceptionnelles, flexibilité, fiabilité, persévérance et innovation. Nous nous réjouissons de ce nouveau partenariat avec la Swiss Bike Cup et des courses passionnantes à venir. »
Vous trouverez de plus amples informations sur l’offre de CIC ON à l’adresse www.cic-on.ch.
Épargne de prévoyance 3a : il est temps d’investir dans l’avenir
Pour tous ceux qui veulent commencer tôt à préparer leur avenir afin de disposer plus tard de suffisamment d’argent pour réaliser leurs rêves, nos solutions de prévoyance 3a constituent une option idéale. Leur grand avantage : elles permettent de déduire des impôts la cotisation annuelle maximale. Par ailleurs, placer son argent dans l’un de nos fonds de prévoyance attrayants, qui sont au nombre de plus de 30, permet d’augmenter nettement les perspectives de rendement. Sans oublier que plus longtemps l’argent reste placé, mieux c’est. En tant que cliente ou client de la Banque CIC; vous pouvez choisir le fonds qui vous convient à partir de quatre stratégies de placement avec différentes parts d’actions, et faire ainsi un grand pas en avant vers la réalisation de vos objectifs de prévoyance.
Notre nouveau graphique de prévoyance à l’adresse www.cic-on.ch/prevoyance compare les chances de rendement d’un fonds de prévoyance avec celles d’un compte de prévoyance 3a classique – allez y jeter un œil !
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Éditeur :
Banque CIC (Suisse) SA
Marktplatz 13, case postale
4001 Bâle, Suisse
T +41 61 264 12 00
Auteurs:
Marc Ammann (amm), Roger Baumann (bae), Mario Geniale (mge), Sten Götte (goste), Carl Münzer (muc)
Achevé de rédiger: 30.09.2022