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Nel secondo trimestre le banche centrali si sono dimostrate nuovamente importanti fattori trainanti dei mercati. La Banca nazionale svizzera ha fatto da apripista sorprendendo il mondo con una prima riduzione del tasso d’interesse a marzo, seguita da una seconda a giugno. Anche la Banca centrale europea, desiderosa di dimostrare la sua indipendenza dagli Stati Uniti, ha osato un taglio dei tassi a giugno.

Intervista a Luca Carrozzo e all'Associazione Svizzera di Gestori patrimoniali.

Ogni mese pubblichiamo la nostra opinione sul contesto macroeconomico.

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Dopo la lunga fase di tassi d’interesse negativi e la crescita dell’inflazione, le banche centrali hanno aumentato i tassi d’interesse. Ma come si è giunti a questa svolta dei tassi d’interesse, quali sono le sue ripercussioni sull’economia mondiale e cosa ci riserva il futuro? Maggiori informazioni nel nostro blog.

L’oro è considerato un «rifugio sicuro» in tempi incerti. Legga nel nostro blog interessanti informazioni sull’andamento del prezzo dell’oro e sui fattori che ne influenzano il valore.

Leader del mercato globale dei preparati equivalenti prodotti chimicamente (generici) e biologicamente (biosimilari), Sandoz beneficia più della media della crescente scadenza dei brevetti. Il primo bilancio annuale come impresa indipendente, pubblicato a metà marzo, ha mostrato una forte crescita in particolare dell’attività ad alto margine relativa ai biosimilari (+15%). L’impresa intende ampliare questa divisione. Complessivamente ha aumentato la cifra d’affari del 7% nel 2023, tuttavia il margine è sceso al 18%, in parte a causa di costi una tantum connessi all’indipendenza. Sebbene gli analisti finanziari avessero inizialmente previsto un corso di CHF 40, dall’ingresso in borsa il 4 ottobre 2023 il corso dell’azione ha avuto un andamento laterale intorno a CHF 25. Un rapporto corso-utile di 11 è troppo basso, in considerazione di una crescita della cifra d’affari attesa del 5% e di un aumento del margine al 20%.

Il primo trimestre si è concluso positivamente. L’intelligenza artificiale ha attirato crescente attenzione ed è uno dei principali fattori dello sviluppo positivo dei mercati finanziari. Secondo uno studio recentemente pubblicato, il numero di imprese che menzionano l’intelligenza artificiale nei propri rapporti finanziari ha toccato un nuovo record del 36%.

In un momento in cui gli indici di borsa di tutto il mondo toccano nuovi massimi, la borsa svizzera si distingue per una notevole moderazione. Nonostante l’impressionante performance di Dax, CAC 40, DJIA e S&P 500, che hanno stabilito tutti nuovi record, il mercato azionario svizzero rimane circa il 10% al di sotto del suo massimo storico di fine del 2021. Questo sviluppo solleva interrogativi, soprattutto perché il franco svizzero si è fortemente rivalutato rispetto al dollaro statunitense e all’euro e importanti imprese come Roche e Nestlé si indeboliscono. Nella nostra intervista al Chief Investment Officer Luca Carrozzo, facciamo luce sui motivi della debole performance della borsa svizzera, discutiamo del ruolo del franco forte e analizziamo l’eventuale necessità di una riduzione dei tassi d’interesse da parte della Banca nazionale svizzera (BNS) per rilanciare i mercati azionari. Scoprite perché i titoli svizzeri vengono attualmente evitati e quali sono le ripercussioni per gli investitori.

La quotazione dell’azione Swatch è allo stesso livello del 2000, sebbene l’impresa in questo periodo abbia più che raddoppiato sia il fatturato sia l’utile. I motivi di questa debole performance del prezzo azionario risiedono nella strategia poco chiara del gruppo, nella mancanza di visione e nella cattiva comunicazione con gli azionisti e gli analisti finanziari.

Il tema ESG acquisisce rilevanza crescente tra la clientela privata e gli investimenti sostenibili sono imprescindibili soprattutto tra la clientela più giovane. Al più tardi dal 1° gennaio 2024, quando entreranno in vigore gli standard minimi vincolanti dell’Associazione svizzera dei banchieri per l’attività di investimento, questo tema acquisirà ancora più importanza.

Recentemente Roche ha registrato una serie di insuccessi nella ricerca e risente del crollo della domanda di test Covid. Ciò nonostante, nel terzo trimestre Roche è cresciuta del 7% e nella divisione farmaceutica ad alto margine è tornata a segnare per la prima volta da anni tassi di crescita a due cifre. Le scadenze dei brevetti dei tre principali medicamenti antitumorali (Avastin, Herceptin, Rituxan) e i test Covid perdono di importanza e dal 2024 Roche tornerà a segnare una crescita a due cifre.