Blog

Ogni giorno i media parlano di «circo politico». In un mondo caratterizzato da tensioni geopolitiche e giochi di potere onnipresenti, gli eventi internazionali attuali ricordano davvero uno spettacolo circense. Anche noi gestori patrimoniali assistiamo a uno spettacolo affascinante e allo stesso tempo caotico, in cui artisti di diversi paesi danno sfoggio delle loro abilità. Gli stati e i rispettivi rappresentanti si esibiscono sulla scena globale e davanti al pubblico perseguono come artisti i propri interessi e allo stesso tempo tengono d’occhio le reazioni degli altri protagonisti.

Care lettrici e cari lettori, benvenuti nell’affascinante mondo della Svizzera: un Paese noto non solo per le sue maestose Alpi e lo squisito cioccolato, ma anche per il suo coraggio e la sua stabilità in tempi turbolenti. Mentre molte banche centrali lo scorso anno si sono dimostrate titubanti, la Banca nazionale svizzera ha osato fare un passo avanti, tagliando i tassi guida in ognuna delle sue quattro sedute. Una decisione coraggiosa e avveduta, oltre che un esempio di determinazione nell’affrontare le sfide.

Immaginatevi questo scenario: nella sala riunioni di una banca centrale, le alte e gli alti responsabili decisionali, nei loro completi, riflettono sull’opportunità di premere il pulsante magico dei tassi di interesse per rilanciare la crescita economica. Un po’ come se si chiedessero: «Dobbiamo offrire all’economia una tazza di caffè o è meglio somministrarle direttamente un doppio espresso?». Mentre i tassi d’interesse di riferimento calano, cresce la speranza che le imprese e i consumatori tornino a spendere serenamente in un contesto di tassi d’interesse bassi e il prodotto interno lordo cresca.

Nel secondo trimestre le banche centrali si sono dimostrate nuovamente importanti fattori trainanti dei mercati. La Banca nazionale svizzera ha fatto da apripista sorprendendo il mondo con una prima riduzione del tasso d’interesse a marzo, seguita da una seconda a giugno. Anche la Banca centrale europea, desiderosa di dimostrare la sua indipendenza dagli Stati Uniti, ha osato un taglio dei tassi a giugno.

L’oro è considerato un «rifugio sicuro» in tempi incerti. Legga nel nostro blog interessanti informazioni sull’andamento del prezzo dell’oro e sui fattori che ne influenzano il valore.

Leader del mercato globale dei preparati equivalenti prodotti chimicamente (generici) e biologicamente (biosimilari), Sandoz beneficia più della media della crescente scadenza dei brevetti. Il primo bilancio annuale come impresa indipendente, pubblicato a metà marzo, ha mostrato una forte crescita in particolare dell’attività ad alto margine relativa ai biosimilari (+15%). L’impresa intende ampliare questa divisione. Complessivamente ha aumentato la cifra d’affari del 7% nel 2023, tuttavia il margine è sceso al 18%, in parte a causa di costi una tantum connessi all’indipendenza. Sebbene gli analisti finanziari avessero inizialmente previsto un corso di CHF 40, dall’ingresso in borsa il 4 ottobre 2023 il corso dell’azione ha avuto un andamento laterale intorno a CHF 25. Un rapporto corso-utile di 11 è troppo basso, in considerazione di una crescita della cifra d’affari attesa del 5% e di un aumento del margine al 20%.

Il primo trimestre si è concluso positivamente. L’intelligenza artificiale ha attirato crescente attenzione ed è uno dei principali fattori dello sviluppo positivo dei mercati finanziari. Secondo uno studio recentemente pubblicato, il numero di imprese che menzionano l’intelligenza artificiale nei propri rapporti finanziari ha toccato un nuovo record del 36%.

La quotazione dell’azione Swatch è allo stesso livello del 2000, sebbene l’impresa in questo periodo abbia più che raddoppiato sia il fatturato sia l’utile. I motivi di questa debole performance del prezzo azionario risiedono nella strategia poco chiara del gruppo, nella mancanza di visione e nella cattiva comunicazione con gli azionisti e gli analisti finanziari.

Il 2023 è stato un anno difficile per le borse. Sebbene si sia concluso positivamente, ci ha mostrato la crescente importanza di una buona gestione del rischio. Anche nel 2024 ci saranno rischi che le investitrici e gli investitori non devono sottovalutare. La fine della guerra in Ucraina e nel Medio Oriente non è all’orizzonte e allo stesso modo non si prevede un allentamento delle tensioni in Estremo Oriente. A ciò si aggiungono le elezioni in alcuni Paesi, che potrebbero avere conseguenze oltre i confini nazionali o addirittura per il mondo intero.

Il tema ESG acquisisce rilevanza crescente tra la clientela privata e gli investimenti sostenibili sono imprescindibili soprattutto tra la clientela più giovane. Al più tardi dal 1° gennaio 2024, quando entreranno in vigore gli standard minimi vincolanti dell’Associazione svizzera dei banchieri per l’attività di investimento, questo tema acquisirà ancora più importanza.

Recentemente Roche ha registrato una serie di insuccessi nella ricerca e risente del crollo della domanda di test Covid. Ciò nonostante, nel terzo trimestre Roche è cresciuta del 7% e nella divisione farmaceutica ad alto margine è tornata a segnare per la prima volta da anni tassi di crescita a due cifre. Le scadenze dei brevetti dei tre principali medicamenti antitumorali (Avastin, Herceptin, Rituxan) e i test Covid perdono di importanza e dal 2024 Roche tornerà a segnare una crescita a due cifre.

Nel frenetico mondo degli investimenti immobiliari, il 2023 è caratterizzato da una miriade di sfide per gli investitori. L’impennata dei tassi di inflazione, il crollo di banche di rilievo (come SVB) e le continue tensioni geopolitiche hanno avuto pesanti ripercussioni sul mercato immobiliare. Tuttavia, queste sfide celano anche opportunità per coloro che sono disposti a navigare nelle tempestose acque di questo settore.