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Imaginons le scénario suivant : dans la salle de réunion d’une banque centrale, de hauts responsables en costume discutent de l’opportunité ou non d’appuyer sur le bouton magique des taux d’intérêt afin de relancer la croissance économique. C’est un peu comme s’ils se demandaient : « L’économie a-t-elle besoin d’une bonne tasse de café ou plutôt d’un double expresso ? » Sachant que lorsque les taux directeurs baissent, l’espoir grandit de voir les entreprises et les consommateurs recommencer à dépenser allègrement leur argent, parallèlement à une augmentation du produit intérieur brut.

Une fois de plus, les banques centrales ont prouvé au deuxième trimestre qu’elles sont des moteurs importants du marché. La Banque nationale suisse a déjà donné le ton : elle a surpris le monde entier en abaissant ses taux en mars et une nouvelle fois en juin. La Banque centrale européenne s’efforce pour sa part de démontrer son indépendance vis-à-vis des États-Unis et a abaissé elle aussi ses taux en juin.

En périodes d’incertitude, l’or fait office de valeur refuge. Pour en savoir plus, lisez notre article de blog sur le cours de l’or et sur les facteurs qui influent sur son évolution.

En tant que leader mondial dans le domaine des médicaments génériques (fabriqués par voie chimique) et des biosimilaires (produits à partir de cellules ou d’organismes vivants), Sandoz profite tout particulièrement de l’expiration d’un nombre croissant de brevets. Publié à la mi-mars, son premier bilan annuel en tant qu’entreprise indépendante a montré que l’activité des biosimilaires, qui dégage de fortes marges, a enregistré la plus forte croissance (+15 %). L’entreprise veut développer ce domaine. Au total, le chiffre d’affaires a augmenté de 7 % en 2023, mais la marge a reculé à 18 %, notamment en raison de coûts non récurrents liés au développement du groupe en tant qu’entreprise indépendante. Bien que les analystes financiers aient initialement tablé sur des cours de CHF 40, l’action enregistre, depuis l’entrée en bourse le 4 octobre 2023, une évolution latérale autour de CHF 25. Au vu des prévisions de croissance du chiffre d’affaires de 5 % et d’une augmentation attendue de la marge à 20 %, un rapport cours/bénéfice de 11 est bien trop bas.

Le premier trimestre vient de s’achever et son bilan est positif. Au cours des derniers mois, l’intelligence artificielle a continué de gagner en importance. Elle constitue l’un des principaux moteurs de l’évolution réjouissante des marchés financiers. Selon une étude récente, pas moins de 36 % des entreprises mentionnent l’intelligence artificielle dans leurs rapports financiers – un chiffre record.

Le cours de l’action Swatch se situe au même niveau qu’en l’an 2000, bien que l’entreprise ait entre-temps plus que doublé tant son chiffre d’affaires que son bénéfice. Les raisons de cette piètre évolution résident dans une stratégie floue du groupe, une absence de vision d’avenir et une mauvaise communication avec les actionnaires et les analystes financiers.

L’année boursière 2023 a été riche en défis. Si elle s’est achevée sur un bilan positif, elle nous a également montré qu’une bonne gestion du risque revêt de plus en plus d’importance. L’année 2024 apporte elle aussi son lot de risques que les investisseurs seraient bien avisés de ne pas sous-estimer. Aucune issue n’est en vue pour les guerres en Ukraine ou au Proche-Orient, et les tensions en Extrême-Orient vont probablement perdurer. En outre, des élections sont prévues dans certains pays, avec de possibles répercussions au-delà des frontières des pays concernés, voire dans le monde entier.

Pour la clientèle privée, le thème des facteurs ESG revêt une importance croissante et les investissements durables deviennent incontournables, surtout chez les plus jeunes. Ce thème va encore gagner du terrain au plus tard au 1er janvier 2024, date à laquelle les normes minimales contraignantes définies par l’Association suisse des banquiers pour l’activité de placement entreront en vigueur.

Ces derniers temps, Roche a subi quelques revers dans le domaine de la recherche et pâtit de l’effondrement de la demande de tests Covid. Néanmoins, Roche a progressé de 7 % au troisième trimestre et, pour la première fois depuis des années, sa division pharmaceutique, qui dégage des marges élevées, a de nouveau enregistré des taux de croissance à deux chiffres. L’expiration du brevet des trois principaux médicaments anticancéreux (Avastin, Herceptin, Rituxan) ainsi que les tests Covid perdent en importance, et Roche retrouvera une croissance à deux chiffres à partir de 2024.

Dans l’univers en perpétuelle évolution de l’investissement immobilier, l’année 2023 a placé les investisseurs face à une multitude de défis. De l’inflation galopante à l’effondrement de banques de premier plan (telle la SVB) en passant par les tensions géopolitiques persistantes, le marché de l’immobilier a été véritablement ébranlé. Toutefois, ces difficultés recèlent des opportunités cachées pour les investisseurs prêts à naviguer en eaux agitées.

Au deuxième trimestre, la conjoncture suisse a stagné. Toutefois, le marché du travail est resté solide, ce qui a eu un effet positif sur l’évolution de la consommation des ménages. Les données publiées indiquent que la résilience de l’économie suisse s’amenuise. Les problèmes du plus grand partenaire commercial de la Suisse qu’est l’Allemagne se font de plus en plus sentir, tandis que la faiblesse de la Chine pèse en plus sur les exportations industrielles. Ainsi, le ralentissement de la croissance mondiale semble avoir aussi atteint la Suisse.

« Que ton alimentation soit ta meilleure médecine ! », affirmait déjà Hippocrate, fondateur de la médecine occidentale, en 460 avant Jésus-Christ. Au jour d’aujourd’hui, cette maxime n’a rien perdu de sa pertinence : l’obésité et le diabète, mais aussi l’impact croissant de la production alimentaire sur la planète font actuellement partie des défis sanitaires et sociaux majeurs. Dans ce domaine, plus qu’un renversement de tendance, nous assistons à une véritable révolution alimentaire. Et cette révolution va de pair avec des opportunités de placement intéressantes.